صندوق های بازار پول چگونه برای بحران احتمالی سقف بدهی آماده می شوند؟

منبع: رویترز

دارایی‌های صندوق های بازار پول به سطوح بی‌سابقه‌ای افزایش یافته است و برای سرمایه‌گذاران پناهگاهی امن و بازدهی بسیار فراتر از سپرده‌های بانکی ایجاد کرده و موفق به جذب آنها شده است! این وجوه به طور سنتی کم ریسک در نظر گرفته می‌شوند زیرا در دارایی‌های باکیفیتی از جمله اوراق خزانه کوتاه مدت سرمایه‌گذاری می‌کنند. با این حال، وجوهی که به بدهی های دولت ایالات متحده متکی هستند، اگر قانونگذاران نتوانند توافقی را برای افزایش سقف استقراض این کشور به دست آورند و زمینه را برای عدم پرداخت بدهی فراهم کنند، می تواند یک نقطه دردسر بالقوه باشد.

صندوق های بازار پول چقدر بزرگ هستند؟

داده‌های موسسه شرکت سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد دارایی‌های تحت مدیریت در صندوق های بازار پول ایالات متحده، که شامل صندوق‌های خزانه‌داری، صندوق‌های اصلی و وجوه دولتی است، تا ۲۹ مارس به رکورد ۵.۲ تریلیون دلار رسیده است.

پیتر کرین، رئیس کرین دیتا، گفت که این صندوق ها سومین ورودی بزرگ ماهانه خود را در ماه مارس تجربه کردند که عمدتاً به دلیل استرس بخش بانکی ناشی از افزایش سپرده ها در بانک سیلیکون‌ولی است.

یکی دیگر از دلایل رشد این صندوق ها مزیت بازدهی آنها نسبت به سپرده های بانکی بوده است. دبورا کانینگهام، رئیس فدرال رزرو گفت: پس از اینکه فدرال رزرو هدف نرخ وجوه فدرال رزرو را طی سال گذشته به ۴.۷۵٪ تا۵٪ افزایش داد، میانگین نرخ در صندوق های پولی ۴.۵٪ و روند به سمت ۵٪ است در حالی که کمتر از ۱٪ برای سپرده های بانکی است.

سقف بدهی چیست؟

سقف بدهی، حداکثر مقداری است که دولت ایالات متحده می تواند برای ایفای تعهدات مالی خود وام بگیرد. با رسیدن به سقف، خزانه داری دیگر نمی تواند–، اوراق قرضه یا اسکناس منتشر کند.

برخی از سرمایه گذاران نگران هستند که اکثریت محدود حزب جمهوری خواه در کنگره می تواند به تندروهای این حزب دست برتر را بدهد و دستیابی به توافق برای افزایش سقف بدهی در سال ۲۰۲۳ را دشوارتر کند.

جانت یلن، وزیر خزانه داری آمریکا گفته است که دولت می تواند صورتحساب های خود را تنها تا اوایل ژوئن بدون افزایش سقف پرداخت کند. برخی از تحلیلگران پیش بینی می کنند که دولت ظرفیت نقدی و استقراضی خود را در سه ماهه سوم یا چهارم به پایان خواهد رساند.

بن بست های قانونی بر سر افزایش سقف بدهی به طور منظم در واشنگتن رخ می دهد و تا حد زیادی قبل از اینکه بر بازارها تأثیر بگذارد حل شده است. با این حال، یک بن بست طولانی در سال ۲۰۱۱، استاندارد اند پورز را بر آن داشت تا رتبه اعتباری ایالات متحده را برای اولین بار کاهش دهد و به نوسانات بازار کمک کرد.

چرا سقف بدهی برای صندوق های بازار پول نگران کننده است؟

اگرچه آنها به عنوان امن ترین سرمایه گذاری ها در نظر گرفته می شوند، مقامات دولتی و آژانس های رتبه بندی اخیرا هشدار داده اند که صندوق های بازار پول ممکن است در برابر استرس آسیب پذیر باشند..

تحلیلگران این شرکت نوشتند: “این وجوه ممکن است با افزایش نوسانات در بازار خزانه‌داری و افزایش بازخرید سرمایه گذاران با نزدیک شدن به مهلت سقف بدهی مواجه شوند.”

صندوق های پولی چگونه ریسک را مدیریت می کنند؟

کرین از کرین دیتا گفت که برخی از مدیران سبد از سررسیدهای خزانه داری که ممکن است شاهد نوسانات در حول به اصطلاح X-date باشند اجتناب می کنند و پس از آن ایالات متحده ممکن است دیگر نتواند تمام تعهدات خود را پرداخت کند.

داگ اسپراتلی بیان داشت که فعالان  همچنین به دنبال استفاده از تسهیلات قرارداد بازخرید معکوس فدرال رزرو هستند تا اینکه اسناد خزانه داری را در اطراف تاریخ های احتمالی پیش فرض فنی که نوسانات افزایش می یابد، بفروشند.

RRP به صندوق‌های پولی اجازه می‌دهد تا اوراق بهادار را از فدرال رزرو بخرند و روز بعد آنها را با قیمتی بالاتر بفروشند و نقدینگی را تضمین کنند.

به این معنی که: “شما نمی خواهید در آن زمان فروشنده اجباری باشید، بنابراین نقدینگی خود را در چیزی که قرار نیست ضربه بخورد بالا نگه دارید، لذا بزرگترین و آسان ترین پاسخ RRP است.”

کانینگهام فدرال گفت: در دهه گذشته، صنعت صندوق پول همچنین گروه های کاری را برای آماده شدن برای احتمال نکول فنی توسط خزانه داری تشکیل داده است.